Aset kripto saat ini berada di ambang kemunculan kelas aset baru yang dapat diinvestasikan secara global, dan seiring waktu akan mengubah cara kerjanya dalam hampir semua aspek di internet secara perlahan.
Dengan munculnya kelas aset baru ini, akan timbul perlunya pengembangan model bisnis yang baru, termasuk KPI, metrik, tolok ukur, struktur pelaporan, dan audit yang baru. Selain itu, akan ada penyedia data baru dan perubahan dalam struktur riset buy-side dan sell-side.
Artikel ini ditulis oleh Michael Nadeau, Founder dari DeFi Report.
Semakin menambah kerumitan, investor kripto perlu memahami konsep-konsep seperti Metcalf’s Law, Moore’s Law, Lindy Effect, daya ungkit teknologi sumber terbuka, dan komposabilitas. Semua ini terkait dengan konsep "teknologi yang memadai".
Tak hanya itu, investor juga perlu memiliki kerangka kerja yang memungkinkan mereka untuk menganalisis dengan efektif bagaimana nilai mengalir di seluruh ekosistem teknologi, termasuk jaringan, protokol, dan aplikasi kripto.
Saat ini, hal ini sangat penting. Ethereum mendekati broadband moment, di mana masalah throughput diatasi melalui blockchain layer-2, membuka jalan bagi infrastruktur yang dapat diskalakan untuk mendukung aplikasi-aplikasi baru dan penerimaan miliaran pengguna selanjutnya.
Dalam kurun waktu kurang dari dua tahun, telah terjadi peningkatan dalam jumlah transaksi pada solusi scaling L2 terbesar di Ethereum, seperti Arbitrum, Optimisme, dan saat ini Base, yang mengalami pertumbuhan sebesar 3.438%.
Namun, apa artinya ini bagi layer 1 Ethereum?
L2 menyediakan layanan eksekusi ke layer aplikasi dalam tumpukan teknologi dengan mengelompokkan transaksi, mengkompres data, dan akhirnya memasukkan bukti data ke dalam Ethereum sebagai transaksi L1 (penyelesaian akhir).
Oleh karena itu, investor perlu mengetahui hubungan ekonomi antara L2 dan L1 untuk menilai dan memperkirakan nilai akrual dalam tumpukan teknologi tersebut.
Secara keseluruhan, L2 menyimpan rata-rata 23,5% dari semua biaya transaksi yang berjalan melalui aplikasi yang menggunakan mesin eksekusinya.
Validator Ethereum menerima sisa 76,5% dari biaya transaksi yang dibayarkan oleh pengguna di L2. Dengan demikian, L2 berfungsi sebagai komplementer atau pelengkap bagi Ethereum dan pemegang ETH, aset yang terkait dengannya.
Setiap produk di pasar memiliki pengganti dan pelengkap. Pengganti adalah produk lain yang mungkin dibeli seseorang jika produk pertama terlalu mahal atau tidak tersedia. Contohnya, ayam dapat menjadi pengganti daging sapi. Sementara itu, pelengkap adalah produk yang biasanya dibeli bersamaan dengan produk lain.
Dengan asumsi yang sama, permintaan untuk suatu produk dapat meningkat ketika harga pelengkapnya turun. Contohnya, tarif hotel di Amerika Serikat akan naik jika harga penerbangan ke Amerika Serikat turun secara signifikan.
Jika L2 berperan sebagai pelengkap dan terus mengurangi biaya sehingga memungkinkan pengalaman pengguna yang lebih baik, akhirnya ini akan mendorong peningkatan penggunaan L1 Ethereum.
Pelengkap cenderung menjadi komoditas. Oleh karena itu, margin L2 diharapkan dapat menyusut dari waktu ke waktu seiring dengan masuknya pesaing ke pasar dan Moore’s Law terus berjalan.
Tentu proses ini masih sangat baru. Dan ada layer tambahan dari tumpukan teknologi yang harus dipantau juga, seperti layer aplikasi, Eigen Layer (restaking dan "keamanan sebagai layanan"), ketersediaan data (Celestia), data oracle, dan sejenisnya.